글로벌 금융 센터로 발전할 수 있던 주요 요인

(사진=scmp)

지난 10월 17일, 홍콩이 미 달러 페그제를 도입한지 36년을 맞았다. 전문가들은 페그제 덕분에 홍콩 달러가 오랜 기간 동안 안정적으로 유지되어 홍콩이 글로벌 금융 허브로 발돋움할 수 있도록 했다고 말했다.

1983년 9월, 홍콩 달러가 1 미 달러 당 6 홍콩 달러에서 9.50 홍콩 달러까지 급격하게 가치가 낮아지면서 환율이 요동쳤다. 그 이후 1983년 10월 17일, 존 브렘릿지(John Bremridge) 전 재무장관이 홍콩 달러를 1 미 달러에 7.80 홍콩 달러로 페그하는 정책을 발표하면서 오늘날까지 36년 동안 유지되었다.

홍콩 통화제도인 페그제는 환율 밴드 7.75 ~ 7.85 홍콩 달러를 유지할 수 있도록 홍콩 달러를 미 달러에 통화 가치를 고정하는 제도이다. 만약 홍콩 달러가 상한가 또는 하한가에 도달했을 경우, 통화국은 4조 1,600억 홍콩 달러에 달하는 외환보유액을 이용해 환율이 밴드 사이를 유지할 수 있도록 지킨다. 미국 통화정책에 따라 움직이기 때문에 미국 금리 변동에 따라 홍콩 금리가 변동되고 자체 통화 정책에 따라 인플레이션이나 부동산 가격을 통제할 수 없다. 그러나 안정적인 환율 환경을 제공해 투자자들의 홍콩 달러 거래 신뢰를 확보할 수 있다.

홍콩은 페그제 덕분에 1987년 주식 시장 붕괴, 1998년 아시아 금융 위기, 2003년 사스, 2008년 글로벌 금융 위기 등 다수의 위기 속에서도 안정적인 환율을 유지할 수 있었다. 최근 최악의 정치 위기를 겪으면서 홍콩 경제가 타격을 받고 있지만, 지난 4개월 동안 홍콩 달러가 한 번도 환율 밴드 상한가를 넘어서지 않았다.

외환 트레이더인 조셉 로(Jasper Lo)는 “외환 트레이더의 입장에서는 페그제 때문에 홍콩 달러로 재미를 보기 어렵다. 홍콩 달러로 외환 수익을 내기에는 지금의 1% 환율 밴드 범위가 너무 좁다. 그래서 대부분 트레이더들은 환율 변동이 거의 없는 홍콩 달러보다는 환율 변동이 큰 파운드, 엔화, 유로, 기타 아시아 통화에 더 많은 투자를 하다”고 말했다.

그러나 이처럼 안정적인 환율 시스템인 페그제도 수차례 공매도 세력의 공격을 받았다. 1998년 아시아 금융 위기 당시, 공매도 세력이 홍콩 주식과 선물, 외환 시장을 공격했지만, 홍콩 정부가 1,180억 홍콩 달러에 달하는 외환을 시장에 풀면서 시장에 개입해 방어했다.

새롭게 취임한 에디 웨(Eddie Yue) 통화국 국장은 “현재의 페그제가 이미 상당히 잘 구축되었기에 변경 계획이 없다. 현재의 시스템 하에 통화 안정성과 원활한 운영이 될 수 있도록 면밀히 모니터링할 것이다”며 페그제 방어가 그의 최우선 과제라고 밝혔다.

전문가들은 페그제가 홍콩이 주요 국제 금융 센터가 될 수 있었던 요인 중 하나라고 입 모아 말했다. 페그제가 있어 증권 거래소 등 다른 산업에도 도움을 주고 있다. 홍콩은 지난 10년 동안 세계 IPO 시장 1위 타이틀을 6번 거머쥐었다. 레이몬드 영(Raymond Yeung) ANZ 중화권 수석 경제 전문가는 “환율 리스크가 없는 페그제 덕분에 투자자들이 안심하고 홍콩 달러로 투자와 거래를 할 수 있도록 한다”고 말했다.

란콰이펑 그룹 창립자인 알란 제만(Allan Zeman)은 “1983년 10월 홍콩 달러가 단기간에 50 ~ 60% 하락하면서 수많은 제조업체와 사업가들이 생존할 수 없을 정도로 위태로웠다. 36년 동안 안정적인 환율을 유지할 수 있도록 페그제를 도입하고 유지해온 홍콩 정부에 감사함을 전하고 싶다”고 말했다.

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