뉴질랜드의 우유 가격 약세가 외환시장의 캐리 트레이드에 역풍으로 작용할 수 있다는 진단이 나왔다. ANZ은행의 샘 턱 외환 전략가는 뉴질랜드달러가 랠리를 보일 때 차익실현에 나설 것을 조언하며 투자자들에게 우유 가격 하락을 주목할 것을 주문했다.
이미 국제통화 시장에서 저금리 통화를 차입해 고금리 통화에 투자하는 방식의 캐리 트레이드는 올해 미 달러에 대한 뉴질랜드 달러 가치를 6.7%가량 끌어 올린 바 있다. 반면, 올 들어 뉴질랜드 우유 가격과 전체 원자재 가격은 각각 28% 와 10% 가량 하락했다. 샘 턱씨는 이를 주목한 것이다. 턱씨는 지난 3일 미국의 CNBC의 한 프로그램에 출연하며, 우유 가격의 하락으로 2013~2014년도 낙농업자들의 수입도 NZD 30억 달러 가량 줄었다고 설명했다. 이는 뉴질랜드 국내총생산(GDP)의 1.3%와 맞먹는 수준이라는 설명이다.
그는 낙농업계의 수익성 하락은 이미 정부의 재량지출을 빠른 속도로 갉아먹기 시작했다고 덧붙였다. 낙농업 제품(Dairy Product)이 뉴질랜드 상품 수출의 30%를 차지하는 뉴질랜드로서는 국제 시장에서 하락세를 못 면하고 있는 우유 가격에 따른 수익성 부진이 내수 산업 전체에 악영향을 미칠 것으로 예상된다.
우유가격 하락으로 뉴질랜드의 중추산업인 낙농업계의 수익성이 하락함에 따라 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)의 금리인상에 부담으로 작용할 것이라는 전망이 나오고 있기 때문이다. 또한 뉴질랜드의 금리인상이 지체되면 캐리트레이드의 매력도 반감되고 말아 뉴질랜드달러가 강제 조정을 받을 수 있다는 우려도 이 때문이다.
지난 6월 RBNZ는 다른 주요 선진국과 달리 기준금리를 3.25%까지 인상했으며 시장 전문가들은 올해 뉴질랜드가 기준금리를 추가로 인상할 것으로 예상하고 있다. 뉴질랜드의 금리 인상 기대감은 캐리트레이드를 더욱 부추겨왔다. 이는 즉각 미국 시장에서 뉴질랜드 달러의 매수에 영향을 미쳤다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 뉴질랜드 달러의 순매수 계약도 지난 주 5,900건까지 증가했다. 이는 전 주 3,200건에서 크게 늘어난 것이다.
그럼에도 뉴질랜드달러의 역풍 가능성에 대한 경고의 목소리는 이어지고 있다.
미즈호는 보고서에서 "(대외적인) 위험 회피 심리가 악화하면 갑작스러운 조정이 나타날 위험이 있다"고 경고했으며, ANZ 은행의 리처드 에옛센가 글로벌 시장 리서치 헤드는 "일본 투자자들의 자금 유입세가 지속되지 않을 수 있다"며 "이 경우 뉴질랜드달러가 역풍을 맞을 수 있다"고 말했다.
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